风险投资造就了美国很多高新技术企业一飞冲天的传奇，马库拉就是最有名的神话创造者之一。

　　１９７６年９月，曾是英特尔公司主管的马库拉参观了一家名为苹果公司的车库，他对该公司创始人乔布斯和伍兹的苹果电脑计划发生了兴趣。后来，马库拉决定加入苹果公司，他投资９万美元，获得苹果公司１／３的股份。１９７７年，苹果公司开发的电脑大获成功。５个月后，公司收入升至１０亿美元，并成功上市。马库拉以９万美元投资，一跃成为亿万富翁.

　　风险投资何以有如此魔力？

　　风险投资是一种将资本投向风险比较大、具有较高技术含量的新创企业以求得高收益的活动。由于新创的高新技术企业失败率极高，像银行这样的一般投资者为了资金的安全，是不会轻易涉足的，这就导致大量的新成果、新技术难以走向市场，风险投资以其独特的机制解决了这个问题，为新经济的发展扫清了道路。

　　中国的高新技术产业要发展，民营高科技企业要振兴，仅靠政府的投入无疑是杯水车薪，我们需要多少个“马库拉”啊！

　　然而，“马库拉”也许想不到，他如果真的来了，面对的也将是种种尴尬。

　　尴尬之一是认识上的误区。在我国风险投资界一直存在着风险投资就是高风险高回报投资的认识，所以所有与风险投资有关的事物全部冠以“风险”二字。在这种极端风险论的影响下，国有资本觉得担不起责任，本应唱主角的民间资本更难舍自己的血汗钱。另外一些人认为风险投资是仅对设立中小型高科技企业的投资，忽略了包括对现有企业扩张、技术改造、并购重组，甚至传统产业领域采用新技术和中度适用技术的二次创业活动的投资。由于认识的局限性，使投资者或有意投资的人，常常苦于难觅初创技术、缺乏具有自主知识产权和较大市场潜质的发明创造，尤其将创业投资等同于高新技术产业投资时，更是抱怨我国技术创新难、转化难以及产权交易市场如何不规范和不健全等等。还有一些企业家认为风险投资仅仅是投资公司参与企业收益分红的一种投资活动，不愿让企业参与经营。在河南，王源海算得上是一个“马库拉”。有“河南风险投资第一人”之称的他，２０００年创办了全省第一家风险投资公司——金犁风险投资管理有限公司，几年下来，他先后考察了几百家公司，感触颇多。王先生说，他遇到的最大尴尬是人们对风险投资的误解。他举例说，郑州有一家民营企业，产品技术含量很高，在市场上供不应求，由于资金短缺，设备很简陋，生产规模也极小，而国内几家同类厂正在上马，如果不能尽快把企业搞上去，后果堪忧。老板找到王先生寻求投资，但是说什么也不愿意金犁公司派人参加企业的管理：“你看这样行不行，你把钱借给我，我每年给你分利润，企业还是我自己管。” 王先生说到这里哑然失笑：风险投资是股权投资，风险公司不参加企业的管理怎么行？很多民营企业家习惯于把企业看做自己的、自己家的，不愿意风险投资公司占有股权、参与管理，最终丧失了大发展的机遇。

　　尴尬之二是政策、法规滞后。现有的《中华人民共和国科学技术进步法》、《中华人民共和国科技成果转化法》、《反不正当竞争法》、《关于科技成果转化的若干规定》、《外商投资创业投资企业管理规定》等虽然都针对或涉及了风险投资，但仍然跟不上风险投资业的发展。如美国1958年就颁布了《小型企业投资法案》，并据此建立了小型企业投资公司制度（SBICs），确立了风险投资基金的合法主体地位。1991年之后，美国联邦政府进一步改善其对“小企业投资公司”的支持，一些地方政府还相继提出了本州帮助风险投资基金公司的方案。所有这些，都带来了美国风险投资基金的空前增长.

　　尴尬之三是缺乏退出机制。由于风险投资在风险驾驭和盈利模式上的特殊性，对股权流动和资本的进出机制，都有更高的要求。于是，退出机制便成了风险投资的一个核心机制。目前基本的退出方式有股票公开上市发行（ＩＰＯ）、股权协议转让和企业清算。我国目前这方面的差距较大。

　　中国联创的冯涛是最早把风险投资引入中国并身体力行的人之一。2001年他被美国《财富》杂志评为全球二十五位企业新星之一。在他看来，风险投资者的尴尬还不止于此。

　　他说国内为数不多的风险投资机构，大多由政府出资，其中注册资本超过一个亿的凤毛麟角，一般只有几千万元的投资能力。可用的资金不多，如果没有很好的增值、退出渠道，使用起来自然就非常小心，没有七八成把握就不敢投，这和风险投资敢冒大风险、博取高收益的特性相去甚远，也在很大程度上削弱了风险投资的作用。一个高新技术企业从初创到成熟，大致要经历四个时期：种子期、初创期、发展期、成熟期。其中，企业最需要资金支持的是在前两个时期，等到企业发展起来以后，可以获得银行信贷，一般不再需要风险资金。而风险投资公司由于惧怕种子期和初创期企业的巨大风险，一般不敢投资，他们一般要求企业自有资本达到１０００万元以上，才肯给予支持，但是，这么大的企业还要你风险资金干什么?

缺少创新文化和创新机制，风险投资未被社会广泛接受；官办官营，风险投资资金来源单一，没有构建起市场化的运作机制；金融体系不完善，风险投资缺少退出渠道；政策滞后相关人才奇缺；凡此种种，都为我国风险投资业的发展留下了变数。中国人民大学金融与证券研究所研究员涂永红博士认为，党的十六大明确提出发展要有新思路，开拓要有新局面，改革要有新举措，这有力推动了传统资本市场的制度创新。她说，仅仅致力于大型国有企业的发展，而让民营企业、中小企业自生自灭，就如同只有红花、没有绿叶一样，不可能有持续的盎然生机。2010年国民收入翻两番的目标就会落空。中国的中小企业要想发展必需寻找最佳结合点才能造就硅谷的奇迹。

　　风险投资和高新技术的结合，它们的结合点又在哪里呢？